广州万隆：通胀是制约大盘的重要因素

广州万隆：通胀是制约大盘的重要因素 更新时间：2011-1-28 9:09:37 　　[资金流监测与市场情绪]

根据最新监测舆情指数显示，中小散户情绪由前期的39.5回升至目前的42，显示出节假日临近中小散户积极进场的意愿有所下降。

同时，监测结果还显示，机构舆情指数今天出现大幅回升，但结合近期舆情监测信息及资金监测数据可以看出，目前机构投资者谨慎布局的意图依然得到验证。

根据资金监测结果显示，今天市场资金共流入126.6亿元；其中，中小散户资金录得净流入25.48亿元，表明中小散户经过前期恐慌性割肉后情绪依然偏向谨慎；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得17.63亿和65.15亿净流入，表明机构投资者现阶段调仓布局的意图依然得到维持。

[格局与情绪偏差分析]

前期国际大宗商品价格走势受到强劲的美国经济数据及中国通涨连续超预期的影响下而持续回调。而日前美联储利率决议显示，美国将会在年内保持接近零的水平不变，并表示在6月份之前将继续执行6000亿美无元国债的购买计划。这将使得市场预期美元指数在年内受到较大程度的压制，因此引发了今天大宗商品整体呈现报复性上涨。

我们在前期研究报告中指出，由于受到刚性需求、通涨预期强烈而对商品房的保值需求的推动下，房地产企业利润率一直都是维持在30%左右。因此，在A股指数表现欠佳的情况下，市场资金总体上偏向于流入房地产炒房。但日前，国务院对楼市调控发出了有史以来最严厉的双限令。从内容上看，可以看出目前管理层对房地产的调控思路已经有所改变。这将在一定程度上压制商品房的需求及炒作空间，从而推动市场资金重新流入目前估值比较合理的A股市场。

总的来看，我们认为，今天的大宗商品走强行情更多的是在美元指数预期走弱的情况下而出现报复性上涨。但从目前我国通涨已经连续数个月超出市场预期来看，央行在近期加息的可能性是比较大的，这将会对大宗商品走势形成一定的压制。

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