我国四大航半年亏逾365亿元三季度业绩会反转吗？

8月28日晚间，中国国航、东方航空、南方航空、海航控股发布2020年中报。疫情对航司的冲击之大，从业绩之惨淡里可见，四大航总亏损额高达365亿元，创下历史新高，已远远超过2008年金融危机带来的业绩冲击。

据四大航各自发布的中期财报，中国国航上半年营业收入为296.46亿元，同比下降54.61%。扣非净亏损95.97亿元，同比下降417.20%，每股收益-0.69元。东方航空上半年营业收入为251.29亿元，同比下降152.7%。扣非净亏损87.87亿元，同比下降662.55%，每股收益-0.52元。南方航空上半年营业收入为389.64亿元，同比下降46.58%。扣非净亏损84.18亿元，同比下降687.03%，每股收益-0.64元。海航控股上半年营业收入为117.11亿元，同比下降66.57%。扣非净亏损97.24亿元，同比下降17105%，每股收益-0.7元。

此前中国民航市场最糟糕的年景发生在2008年，当时由于全球经济持续不乐观，国际石油价格波动频繁，燃油套保大幅减亏，加之出行需求疲软，四大航司业绩首陷巨亏。国航、东航、南航、海航2008年全年的扣非净亏损额分别为26.71亿、82.78亿、57.28亿、15.93亿，合计182.7亿元。不曾想，当年这一巨额亏损额仅是如今半年度亏损额的一半左右。

对于这一惨淡的业绩，中国民航大学临空经济研究中心主任曹允春向21世纪经济报道记者表示，目前我国航空业的复苏有结构性特点，需要将国内航班和国际航班分开来看。国内航班无疑是回暖明显，而国际航班受制于全球疫情很多没有恢复，这使得国际航司的业绩并不好看。“但总体上，我国航空业已经能够感觉到复苏的迹象了。”

在惨烈的亏损之外，半年报中却有亮点可循。随着我国疫情防控形势持续向好，我国民航二季度以来旅客运输量增速持续回升，6 月份运输总周转量、旅客运输量同比增速较2月份分别回升31.1、42.1 个百分点，国内航线航班数量恢复至去年同期八成，我国民航运输稳步恢复。四大航司半年报显示，截至6月底，国航、东航、南航的客座率均恢复到65%以上，海航的国内航班量恢复至同期的 85%，航班恢复高于民航平均水平。海航国内航线每周飞行班次超 5,600 班次，恢复至疫情前的七成，2 月至6月，航班客座率由44%提升至 74%。

此外，各航司的货运表现出了较强的抗冲击能力。例如，南方航空货运及邮运收入为76.67亿元，同比增加 73.89%。南航表示，这主要是受疫情影响，货运需求尤其是国际货运需求旺盛所致。中国国航与东方航空也表现出了类似的趋势。

面对疫情的冲击，各航司试图通过创新营销策略寻求生机，直播秀和“随心飞”成为主要手段。海航主推复工复产、海南自贸港、师生返校等系列主题产品，并首次推出直播营销模式，携手京东开展“6.18”全国直播营销活动。另外，东航、南航、海航也都相继推出“随心飞”产品刺激出行需求。

中国航空运输协会秘书长刘树国认为，推出“随心飞”在内的营销手段是航空公司主动激活市场需求、提升经营效益的积极举措。现在航空公司普遍感到资金紧张，必须加大营销力度，通过产品创新扩大销售，以期回笼资金，渡过难关。

对于未来走向，四大航司均表示存在较大不确定性。南方航空发布公告称，国内航空需求出现回暖，但与此同时，境外疫情形势依然严峻，国际航空整体需求恢复缓慢。其他航司也表现出类似的担忧。疫情对民航业的发展将是深远的，海外疫情形势成为影响航空业全面复苏的重要变量。

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