粤开证券:当前A股估值具有吸引力投资者需把握好板块轮动节奏

粤开证券宏观研究团队日前发布研报表示，股票市场短期最大的矛盾是估值走在了业绩前面。中长期看，资本市场对实体经济的支持作用会被提高到更重要的位置，各类改革措施也会继续出台，政策也会对风险资产形成利好。

粤开证券认为，考虑到A股当前的估值水平在全球范围来看也具有吸引力，如果不发生全球主要股票市场大跌的情形，A股并不存在全局的系统性风险。对投资者而言，关键是要择时和把握好板块轮动的节奏，交易波动率。

债市交易策略方面，粤开证券认为风险策略>杠杆策略>久期策略。之所以不推荐久期策略，是因为目前收益率已到低位，机构难免畏高，继续拉长久期做多有疑虑，长端收益率难以顺畅下行。更重要的是，在后续稳增长预期非常一致的当下，在纯博弈的环境里做久期策略不确定性太强。

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