国投瑞银：不看好上半年行情

国投瑞银：不看好上半年行情 更新时间：2011-1-22 9:35:30 　　日前，在“转型的力量·2011中国资本年度报告”上海主会场论坛上，国投瑞银基金投资副总监徐炜哲认为，上半年的情况不会太好，因为通胀压力依然很大，而这一轮通胀的本质是新兴国家工业化过程带来的资源供给瓶颈，短期内很难解决。为了控制通胀可能会牺牲一定的经济增长，加上中国劳动力成本的不断上升，经济的大环境并不乐观。　　对于板块配置，徐炜哲认为，如果说2010年是以成长类股票为主的市场，那么针对2011年来看，特别是在上半年，会是以价值类股票和低值类股票为主打的市场。同时他说道，“相对于三四十倍市盈率的消费或者新兴产业，我更青睐金融、地产等低估值板块。较长周期来看，从目前价位买进银行或地产，都可能会赚钱但不会赚大钱。因为这类周期类股票既有一定防御性未来还有调控，所以它的估值很难大幅提升”。　　民生加银：年内结构性机会仍将活跃　　民生加银基金认为，受粮食、食品和居民居住价格的影响，我国通胀近期上涨较快，但通过政府采取的一系列行政手段，包括央行加息、提高存款准备金率等，通胀在短时间内或将出现向下拐点，预计通胀形势不会在今年一二月份出现一个高点，再稳定继续走的状况。未来市场会随着通胀预期的变化表现为阶段性的特征，在经济转型深化的背景下，与内需相关的行业及战略性新兴产业将蕴含着较为丰富的投资机会。　　民生加银投资副总监兼民生加银内需增长基金拟任基金经理陈东认为，年内结构性机会仍将活跃，继续关注受益于转型刺激政策的机会，比如“十二五”规划的实施、“两会”的召开等，给相关区域、新兴产业等带来较好的政策预期；另外，建议逢低吸纳行业前景较好的成长股，如新材料、TMT、军工、节能环保等，并关注抗通胀、受加息影响较小的防御型板块，如商业、医药、食品饮料等。　　中欧基金：抢滩“十二五”受惠行业　　中欧新动力拟任基金经理苟开红表示，在经济逐渐复苏的过程中A股市场或将继续呈现结构性机遇，看好受政策支持、成长性较好的新兴产业、消费行业。　　回顾过去20年，那些符合政策方向的行业总是推动股市上涨的动力。家电市场放开推动了A股市场第一波繁荣，诞生了长虹、海尔等一批牛股；而商品房改革则推动了A股市场的上轮繁荣，造就了万科、金地等牛股。2011年，“十二五”规划大幕正式开启，目前不少基金公司已经开始提前抢滩“十二五”规划受惠行业，以消费和新兴产业为投资主题的新基金在最近几个月中出现“井喷”。目前正在光大银行、建行、邮储银行等银行及各大券商网点发行的中欧新动力，在产品设计上更加紧扣“十二五”规划，高新技术、新能源和内需拉动三大主题齐给力，投资内容更加全面。同时，该基金规定，投资于新动力主题的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。

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