精选层混合交易制度技术准备启动

全国股转公司28日表示，为进一步增强新三板精选层市场流动性、增加交易订单供给，全国股转公司正研究在精选层推出混合交易制度，在竞价交易制度中引入做市商制度。目前相关制度的技术准备工作已经启动，按照要求，各券商在8月15日前应做好相应技术准备。

申万宏源新三板做市部门负责人刘虎表示，新三板市场重点服务中小企业和创新型企业，这类企业股权集中度高、估值定价难，且目前新三板市场个人投资者占比较高。这些特殊性令新三板股票价格如何能合理反映投资者之间的估值博弈成为难题。

他认为，混合交易制度既保持了连续竞价交易透明度高、信息传递快、交易费用较低的优势，又发挥了做市商的功能对过冷或过热的市场反应，做市商能够通过股票双向报价机制和平抑价格波动的功能，起到综合调剂的作用，增强市场的平衡性和稳定性。因此，混合交易制度能够更好匹配目前精选层的投资者结构、交易结构和企业结构。

除了要在精选层实施混合交易制度外，全国股转公司还将进一步优化公募基金入市，已明确的政策包括不再限制公募基金投资新三板股票的比例、公募基金根据自身风险管理能力自行合理设置产品的风险评级等。同时，将编制中小市值股票跨市场指数，编制精选层投资型指数，引导市场开发指数基金和ETF产品；尽快畅通社保、保险、养老金、企业年金等各类中长期资金投资新三板的渠道，相关工作正加快推进中。

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