期指开闸特殊机构光说不练基金靠边站券商刚起步

期指开闸特殊机构光说不练基金靠边站券商刚起步 更新时间：2010-5-7 0:00:27 　　曾被市场寄予厚望的特殊法人机构却在股指期货市场大门前犹豫不决。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，特殊法人机构入市并改善期指市场投资者这一过程并非一蹴而就。 　　曾被市场寄予厚望的特殊法人机构却在股指期货市场大门前犹豫不决。距离证监会发布证券公司、证券投资基金参与期指交易指引已过了近半个月，截至目前，只有广发证券一家上市券商完成了董事会审议环节,特殊法人机构似乎有点“光说不练”。

广发证券日前发布公告称，公司此前召开的第六届董事会第十二次会议已审议通过了有关公司自营业务和资产管理业务参与期指的议案。这也是首家披露将参与期指的上市券商。广发期货有限公司总经理肖成透露，广发证券已于5月4日通过该公司向中国金融期货交易所办理了自营业务套期保值编码的申请。“广发证券率先走完券商这类特殊法人机构的开户流程。”肖成称。

事实上，早在券商参与期指相关指引刚刚颁布之时，许多券商便对此表现出浓厚兴趣，并称“将很快进入股指期货市场交易”。某期货公司负责人曾透露，券商的对接系统已经完成，各项工作准备充分，有望率先试水。分析人士认为，公募基金、券商等重量级机构的加入，一方面能增强市场流动性、平抑期指市场的投机波动；另一方面，机构自身也能实现套期保值、对冲风险、提高盈利能力。

不过，记者昨日从知情人士处获悉，目前为止，尚未有券商、公募基金等机构成功获得期指交易编码。该知情人士称，特殊法人机构入市前需要经过多项准备，健全风险管理及内部控制制度、动态风险监控系统、配备专业人员等工作缺一不可。“因此，即便通过了董事会审议，要想成功开立期指交易账户也需要一定时间。”上述知情人士说道。

与券商前期的热情高涨相比，基金公司对于期指市场的态度则一直很谨慎。某基金公司有关人士对记者表示，不少基金公司早已着手开展期指投资的前期准备工作，但国内基金公司普遍缺乏参与金融衍生产品的“实战”经验，基金参与期指初期仍以观望和探路为主。

虽然市场呼唤特殊法人机构尽快登场的声音不绝于耳，但不少券商、基金的反应则明显“迟钝”了不少。国泰君安销售交易总部金融工程负责人蒋瑛琨表示：“基金内部制度建设、投资策略与流程、投资前期准备、系统构建还需一定时间，预期短期内参与股指期货的基金数量不会很多，需要一个渐进的过程。”

“机构投资者希望利用期指回避大的系统性风险，而在目前股票市场低位震荡的情况下，机构入市意愿不高。”中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清表示。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，特殊法人机构入市并改善期指市场投资者这一过程并非一蹴而就。“股指期货是一种高风险金融衍生品，在上市之初，基金、券商由于不熟悉、不了解这一市场而抱有谨慎态度是可以理解的，这正是理性市场的表现。”他说。

值得注意的是，“券商、公募基金这类特殊法人机构参与期指必须要通过期货公司，而目前国内期货公司的资本金规模都不大。”胡俞越说道，“期货公司能否为比自身规模庞大得多的特殊法人服务，而不发生爆仓等风险事件，目前不少公募基金、券商等机构对此都存有疑虑。”

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