定增市场成香饽饽基金枕戈待旦
作者:Kate 发布时间:2024-11-12 栏目: 理财课堂 0浏览
定增市场成香饽饽基金“枕戈待旦”
再融资新规落地以来，已有70多家上市公司公布了定增预案，仅三月以来的三个交易日，就有20多家公司公布了定增预案或筹划再融资。这些预案中不乏一些公私募基金机构的身影。
据中国证券报记者不完全统计，目前已有6家基金公司参与了5家上市公司的定增，认购金额达16.5亿元，更有高瓴资本“包圆”了凯莱英23亿元定增。此外，不少基金机构也在备案定增相关产品，为参与定增市场做准备。
基金机构人士表示，再融资新规利好成长股，TMT、医药、高端制造等板块将受到资金青睐，具体到标的选择上，更关注折价率、公司核心竞争力和经营状况等。
再融资市场明显回暖
再融资新规发布以来，再融资市场明显回暖。进入3月仅三个交易日，就有20多家上市公司公告非公开发行股票预案或筹划非公开发行股票。
在这些定增预案中，出现了很多基金公司的身影。2月27日，麦迪科技公告显示，富国基金旗下的富国天惠精选成长混合型证券投资基金成为公司此次定增的认购方之一，认购金额6000万元。公开资料显示，富国天惠精选成长由投资老将朱少醒担纲，成立以来收益率已超13倍，今年以来收益也超过7%。
此外，兴全基金、睿远基金、建信基金旗下多只基金参与了立思辰定增的认购，认购金额分别达2.5亿元，2.3亿元和4000万元；富国基金、兴全基金认购了中密控股非公开发行股票，认购金额均为6000万元，前海开源基金、财通基金参与恒邦股份定增认购，认购金额分别达2亿元和1亿元；兴全基金认购了药石科技非公开发行股票，认购金额6.5亿元。
除公募基金外，私募机构也快速出手。2月17日，凯莱英公告显示，高瓴资本8折“包圆”凯莱英23亿元定增，成为凯莱英本次定增的唯一认购方。根据公告，本次非公开发行股票的价格为123.56元，截至3月4日收盘，凯莱英的股价为190.54元。
备战新产品
除了参与认购外，不少机构也在积极备战相关产品，为参与定增市场做准备。中国证券报记者了解到，深圳嘉石大岩资本近期就备案了定增相关产品――大岩定晟私募证券投资基金。基金业协会数据显示，该产品2月20日成立，2月21日即完成备案。
“以前发行过7只定增或事件驱动类公募基金，但中间因为政策变化，有3只转型为主动权益管理灵活配置基金，当前还有4只定增或事件驱动类公募基金，合计管理规模近40亿元，将大规模参与定增投资。未来我们还会有相关新基金发行，目前正在筹备中，包括公募与专户产品，封闭期限设置一至三年，更灵活匹配不同投资者的需求。”九泰基金定增投资中心总经理刘开运称。
除备案新产品外，也有机构对原有老产品进行改造。某大型私募也表示，当前投研团队正在做相关准备，对原有产品进行了改造，尤其是规模较大、投资范围较宽的产品，尽量扩大参与定增的通道，目前大部分产品已完成；另一方面，此前储备的一些通道，当前也建立了相关联络机制。
另一家大型私募也表示，之前已有专门投限售股的产品，从过去表现看，产品收益率不错。
同时，在再融资新规落地后，多家机构认为折价率年化回报可观。北京某私募人士称，据测算，以限售期6个月为例，若折价空间平均为85折或9折，那对应的折价收益率为30%-40%。“今年发行量很大，已有多数公司都正在制定增发计划，供给旺盛，投资者也将面临很多参与定增的机会，不过实际能参与的投资者有限，也就是需求端专门参与定增的资金有限。”他称。
机构多维筛选标的
整体来看，不同机构在定增项目的选择判断标准方面不同，但主要围绕折价、核心竞争力等方面。
刘开运表示，主要从影响定增投资回报的四个角度：第一，获取定增股份的折价率，折价率重要但不是最重要因素；第二是持有期回报，个股持有期回报等于个股“阿尔法”叠加行业和市场“贝塔”，通过选择市场估值相对较低的投资时机、景气度较高或不断改善的行业、具有核心竞争能力的公司参与定增投资获取较高回报水平；第三是减持阶段股价冲击，根据基金流动性安排与上市公司基本面情况选择减持节奏而非跟随市场盲目减持；第四是合理分配基金资产进行分散投资，降低组合波动风险。
具体板块方面，上述北京某私募人士表示，第一，再融资新规更利好成长股；第二，从微观投资角度，更高的再融资效率，意味着更高效的行业并购整合，对于已经占据一定优势的上市公司来讲，将获得更强劲的驱动力。所以具体标的选择更倾向于找细分领域龙头，在资本驱动下，未来股价上行的概率会更大。
清和泉资本表示，短期来看，再融资新规落地一方面对创业板利好更加直接，本次宽松力度更强，而TMT、医药、化工和高端制造行业会受到资金青睐。另一方面，市场也开始寻找两类机会，一类是定增预案在手的行业龙头，二类是过去几年被再融资政策影响的优质机会。
博时基金经理金晟哲也表示，要从项目折价、市场波动以及个股相对于市场的超额收益三方面切入，不能仅关注行业，还需关注其当时经营状态、融完资后经营目标以及在定增项目解禁时的具体兑现情况等。
