机构评级 合理股价13.75元

机构评级 合理股价13.75元 更新时间：2010-4-15 23:46:29

中国平安评级：买入 评级机构：中银国际　　日前公告2010年1季度累计保费收入。寿险及财险累计保费收入分别同比增长28.5%与71.3%至509.8亿人民币与151.8亿人民币，增幅低于今年前两月的35.2%与76%。今年1季度总保费收入增幅由今年前两个月42.3%降至36.3%。　　但是，3月单月寿险保费收入增幅由2月单月的12.8%小幅提升至13.6%，而财险保费收入增幅也由2月单月的60.4%提高至61.9%。预计公司累计保费收入增速将逐步放缓。

包钢稀土评级：买入 评级机构：国海证券　　2010年4月7日，国海证券赴包钢稀土进行了实地调研，并与公司管理层就公司的运营情况及未来发展规划进行了深入交流。公司享有原材料采购优势。原材料采购成本极低，强磁中矿、强磁尾矿的交易价格分别为20元/吨、12元/吨，且采购价格将自2009年起执行3年，从而保证了公司稀土产品的高毛利特征。公司2008年成立国贸公司实施的包头稀土原料产品战略储备，统一收储加强了对稀土资源的控制力度，定向销售增强了公司的价格影响力。　　由于坚定看好国内MRI市场的发展前景，公司2010年成立相对控股的包头市稀宝博为医疗系统有限责任公司，规划300台MRI产能，通过贴牌GE打开市场，该项目2010年可投产，预计2011年将可贡献带来4000万~5000万元的利润。产业链拓展短期难见成效，意在长远。近年来，公司开始将业务延伸到产业链的下游，通过发展高附加值的下游产品打造完整的产业链，公司计划拓展的4个功能材料领域为钕铁硼磁性材料、贮氢合金粉、抛光材料和荧光材料，虽然短期内这些领域难见成效，但意义深远，是具有战略意义的布局。

二重重装评级：买入-A评级机构：安信证券　　从公司的发展历史和未来趋势看，由于国家重大装备的需求拉动，公司新技术和新材料的不断创新，辅之以有效的管理，重大装备从无到有屡创佳绩，成为一个可持续的发展模式，这是看好公司的根本原因。　　清洁能源发电设备将成为公司业绩的主要驱动力。从在手订单和下游发展来看，预计核电铸锻件业务将翻番增长，水电大型铸锻件增速约15%，风电大型铸锻件增速约30%，火电铸锻件未来看出口市场。预计2010~2012年这块业务的销售收入复合增速为42%，2011年在主营业务收入中的占比近50%，毛利率维持在30%左右。　　重型石化容器市场规模大约30亿~40亿元，预计该业务收入2010年将大幅增长到7.4亿元，2011年~2012年仍可维持25%的平均增速，2011年在主营业务占比可望达到8.3%，规模效益将导致毛利率逐步提高到10%。　　预测2010年~2012年公司主营业务收入分别为95亿、111亿、132亿元，净利润分别为6.38亿、9.31亿、11.69亿元，每股收益分别为0.38、0.55、0.69元。按照2011年平均25倍PE，合理股价13.75元。

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