“今年基金销售并不像年初预期的那样好，很多人在观望，真正动手买基金的不多。”在杭州一家股份制银行内，理财经理告诉记者，“今年是经济复苏年，年初很多人预期股市和楼市会出现一轮比较大的行情，尤其是股市，大家对这一块的期待比较高，因此股票、基金‘子弹’早早就‘上膛了’。但现在一季度已经过去了，大家突然发现不是这么回事儿。昨天还有个客户过来和我说，‘市场行情还可以，但和我没什么关系’，或许这就是现在大家投资的一个现状吧。”

年内基金发行总规模创近5年新低

基金发行规模是衡量当前市场冷暖的一把尺子，市场行情好，爆款基金时常一上架就被“秒完”，基金规模迭创新高；市场行情不好，投资者不买账，基金经理只能看着行情“干瞪眼”，即所谓的“好做不好发”。

今年的市场行情好吗？客观地说还不错，从指数表现来看，上证指数今年以来上涨超过9%；深成指涨逾7%；涨幅最小的创业板指，上涨超过3%，而从基金公司的表现来看，

头部一些人工智能、科技主题相关的基金，年内涨幅已经超过60%。

但这或许也正是投资者的矛盾所在。90后基民小周告诉记者，“我知道今年人工智能主题基金涨得很好，我也知道‘中字头’的股票创了新高，但问题是这些我都没有。”本周一，A股大盘指数全线上涨，其中上证指数收报3385.61点，创2022年7月以来近10个月新高（（今日继续上涨0.23%，逼近3400点），逾200只主动权益基金净值本月创新高；与此同时，我们也看到了一些并不在“主流赛道”（TMT、人工智能、“中特估”）上的基金表现仍十分挣扎。

数据显示，截至4月14日，2021年一季度成立的13只百亿规模基金（份额合并计算）平均收益率为-22.38%，落后基准收益10.27个百分点。截至2022年末，上述产品总规模864.67亿元，比成立时的1607亿元缩水近半。不仅百亿基金，同期发行规模超50亿的爆款基金同样表现不佳，70只产品成立规模合计5774亿元，截至2022年底萎缩至3049亿元；成立以来平均回报为-18.82%，落后业绩基准5.44个百分点。

两年前高点成立的70只规模超50亿元的基金中，两年后仍亏损的有58只，占比超过八成，大多数持有至今的投资者仍未回本，这是基金市场以及基金投资者的一个真实现状。

“

现在全市场有10000多只基金，比股票数量还多1倍，选基的难度并不比选股容易

。”小周说，“如果你选的基金不是现在的热门赛道，或者前期追高了爆款基金，到现在都是挺难受的。我想这就是大家买基金不再像前几年（2019-2020年）那样有激情的原因所在，买了基金不赚钱还要亏钱，那我买它干嘛呢？”通联数据显示，截至4月17日收盘，2023年以来基金发行总体份额达2468.48亿元，尚不及2021年同期基金发行规模的四分之一。

基金经理如何看待当下的市场行情？

在私募排排网财富管理合伙人汪普秀看来，

今年基金发行不达预期，主要与股票市场持续震荡，缺少整体赚钱效应有很大联系，市场投资者信心整体不足；另一方面，部分基金公司旗下产品此前业绩表现不尽如人意，投资者因而对其新发产品兴趣有限，从而导致基金募集份额不足并发行失败。

不过，从基金公司最新发布一季报情况来看，基金经理对于当前的市场行情依然保有很强的信心。从目前披露的基金一季报来看，多数基金经理以高仓位运行。以丘栋荣管理的5只基金为例，截至一季度末股票仓位均超过92%。其中，今年1月成立的中庚港股通价值18个月封闭基金，截至一季度末仓位已高达98.68%，其中港股仓位达83.61%。

谈及高仓位运行的原因，丘栋荣表示，“基于股权风险溢价的资产配置策略，权益资产估值仍处于低位，因此积极配置权益资产，保持了较高的权益资产配置比例，并积极配置港股。”此外，面对一季度较为极致的市场行情，基金经理对持仓结构进行了调整，部分基金经理选择更加均衡的打法。中庚价值先锋股票基金经理陈涛表示，一季度维持了较高的权益配置仓位。在基金运作上，根据市场情况动态评估，减持了一部分涨幅较大的TMT行业个股，增加了下跌较多的锂电、农化、养殖、医药等行业的配置，组合的行业集中度继去年下半年以来再次大幅降低。

至于如何踩准基金投资的节奏，基煜基金表示，

投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合的基金产品

：

首先要注意风险的把握，不能只关注机会而忽视市场风险；

其次，在投资中做好规划，面对市场波动，保持足够的流动性便于及时调整投资组合，在市场火热时适当降低仓位；

最后，投资者最好采取科学的资产配置策略，配置防御性底仓和进攻性仓位，重视长期的稳健收益，避免频繁追涨杀跌。此外，投资者还应关注跨资产类别和投资策略的多元化，以降低集中度带来的风险。

橙柿互动记者 林司楠 编辑 薛永军

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