今年你投资债券基金了吗？

银河证券数据显示，截至11月23日，债券基金年内平均收益4.17%，远超股票基金和混合基金的同期平均收益-22.33%和-14.13%。其中定期开放债券基金表现则更为突出，今年来平均实现收益5.50%，收益超出全部债基平均收益30%的幅度。

作为市场上债券基金规模超过千亿的两家基金公司之一（数据来源：Wind、银河证券、中国基金业协会，20180930），博时基金旗下定开债基业绩也同样亮眼：

截至

11月23日，半数产品今年来收益超过市场平均水平，包括博时安弘一年定期开放债券A在内的15只产品收益超过6%。（数据来源：银河证券）

定开债属于定期开放式基金的一种，由于封闭运作期的存在，不是随时随地都能购买，所以当有好的定开债产品在开放申购时，可千万不要错过哦！

博时安弘一年定开债（A类：003682；C类：003683）11月27日正式开放申购，具体开放申购日期为11月27日-12月3日，欢迎关注：

基金经理最新市场观点：

魏桢

博时基金固定收益总部现金管理组投资副总监

博时安弘一年定开债基金经理

首先，尽管短期人民币汇率有所回落、交易量指标上出现一些过热，但不改中期整个基本面驱动收益率下行的确定性趋势，债强股弱是基本面最好的镜子。银行理财和资管对久期上仍有诸多限制，反映出市场仍未完全Price in基本面失速下行的预期，收益率继续下行可期，债券行情将继续推进。

其次，重视央行近期表态，我国货币政策仍有宽松空间。易纲行长表态意味着去杠杆告一段落，面对外部压力国内政策会以稳为主，预计资金面会持续保持较为充裕的状态。从三季度货币政策执行报告定调上看，与之前政治局会议的定调基本一致。未来一段时间里，其货币政策或将继续偏鸽。我们认为，央行下调存准率是对冲广义货币收缩的需要，并未增加杠杆率水平，这也意味着只要对影子银行的监管不变，那么未来存准率就仍有下调空间。这有利于息差和骑乘策略的持续性。

再次，期限利差仍较陡峭，行情会向曲线平坦化的方向演绎。高度重视3年左右期限品种的确定性机会。目前银行体系内短期流动性充裕，但长期流动性预期仍不稳定，若年内12月份第四次降准，银行流动性预期逐步稳定时，1年内期限利差会继续平坦化。货币基金利率逐步下行是未来一个阶段重要的市场趋势，这个对于边际资金流向和收益率曲线的影响需要高度重视。从测算来看，货币基金在4季度大概率全面破3。从银行配置盘的角度上看，2-3年期品种可以满足银行资金绝对收益要求，同时享受短端骑乘，并且不用承担很多久期波动风险，性价比很高。

详解定开债券基金：

定期开放债以“期限匹配、买入持有”为主要投资策略：基金管理人在每一个封闭期期初，买入与封闭期长度相匹配的债券并持有到期，或是持有回售期与封闭期相匹配的债券，获得利息和本金。基金封闭时长从半年、一年、 18 个月、两年至三年不等，以满足投资者对流动性的不同要求。

从本质上讲，定开债，是游走在流动性、风险与收益之间的平衡游戏。

从收益性考虑，定期开放债相对一般债券产品，收益优势突出。封闭运作可以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击；有益于择时的把握，精挑细选逐步配置较安全和高收益券种；较长封闭期可以带来组合更为匹配的久期，提高产品收益；在严格控制投资风险前提下，可通过正回购杠杆放大收益。

从稳健性考虑，定开债券基金属纯债投资，不投股市。投资方向专注固定收益投资，投资范围为具有良好流动性的金融工具，如国家债券、央银行票据、短期融资券及超级短期融资券、企业债、公司债、回购和银行定期存款等金融工具。是低风险、稳健收益投资者的良好选择。

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