7月27日晚间公告，宁德时代公告，公司于7月27日与北京高瓴裕清投资管理有限公司等合作方签署了《北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》，公司作为有限合伙人之一参与投资“北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业(有限合伙)”(下称该基金或高瓴裕润股权基金)，

公司认缴出资金额为人民币3亿元

。

该基金主要投资于前沿科技、芯片、半导体、太阳能、电池、智能驾驶、AI 技术、智能终端等科技产业领域。

公告显示，珠海高瓴股权投资管理有限公司作为高瓴裕润股权基金的基金管理人，负责日常基金的运营，向基金提供投资管理服务。珠海高瓴股权投资管理有限公司是高瓴创投的管理平台公司。

高瓴裕润股权基金基金的成立时间为2020年10月16日，初始经营期限为10年，目标募集规模上限为35亿元，根据募集情况，普通合伙人有权决定将上述上限提高到60亿元。

宁德时代表示，公司作为有限合伙人参与本次基金投资，主要是借助专业投资机构优势，通过专业化投资管理团队，拓展投资渠道，挖掘业务合作和发展机会，获取合理的投资回报，符合公司发展及股东利益。

宁德时代，给高瓴一出就是3个亿，而这已不是其第一次做LP。今年以来，不只是宁德时代，

许多上市公司及企业家频频出手，久违的企业LP又回来了

。众多产业背景的巨头们正在重新把眼光放到了VC/PE行业，开始在私募股权领域方面加大手笔布局。

01

这些企业悄悄做LP

宁德时代万亿市值背后，除了倚靠其在中国动力电池行业占据半壁江山的市场地位，现在的宁德，俨然成了一方投资巨擘。

2020年8月11日，宁德时代发布公告称，计划投资190亿元，对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。事实上，2020年以来，宁德时代先后参投或者入股多家企业。

据分析人士统计，宁德时代入股投资的产业链企业已经超过50多家。然而，除了直接投资外，宁德时代早已悄悄做起了LP。

据天眼查显示，宁德时代曾出资了上汽恒旭、滨海产业基金、一村资本、晨道投资等机构。

今年以来，宁德时代作为LP频频出手。

2021年2月10日宁德时代公告，宁德时代、宁波问鼎、青岛上汽、珠海普曼物流、宁德交投、上汽恒旭共同出资设立“福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业”。宁德时代的子公司出任基金的co-GP之一。基金专项投资布局锂离子电池及材料、智能制造、储能、智能驾驶、可再生能源、新能源汽车、信息技术、人工智能、上下游相关产业及延伸生态领域。

2021年4月21日，宁德时代宣布向“宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）”出资10亿元。该基金总规模34亿元，专项投资布局电池原材料、动力电池系统解决方案、新能源汽车、储能系统、动力电池材料回收、电池再利用等领域。

2021年5月26日，宁德时代宣布向“博裕四期（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）”基金出资3亿元。该基金总规模42.2亿元，将投向消费品和零售、金融服务、医疗健康以及科技/媒体/商业服务等。

2021年6月28日，宁德时代发布公告：公司将认缴出资1亿元参与投资山东绿色发展股权投资基金合伙企业。

如果算上此次出给高瓴的3亿，

宁德时代在半年内已经拿出了超22亿做LP

。2020年宁德时代全年归母净利润为55.8亿元，这相当于拿出了半年净利润做LP。

此前，在一级市场，一直有着人们心照不宣的“募资鄙视链”：如果你是美元基金，那么大学捐赠基金、养老金、主权财富基金无疑是金字塔顶端的LP；如果你是人民币基金，那么社保基金、市场化母基金、政府引导基金、家族办公室都是不错的选择。

但不论美元还是人民币投资机构，上市公司及企业家的优先级都排在最后。

企业相关资金往往受制于其自身发展，不如机构LP雄厚且长期，与一级市场长达5-10年的投资周期不够匹配。

并且企业对市场风险的波动及其敏感，去年疫情影响之下，许多上市公司LP自身的现金流都成问题，在疫情影响之下，不少民营LP基金倒下，延迟、减少额度、违约出资……

在经历了几轮市场狂热之后，许多企业LP发现股权投资并非如想象中那么赚钱，有的五六年前投资的项目现在还没有退出，这直接影响到投资的热情，因此，最近几年，在VC/PE行业中这种来自民间的热钱已经基本不见了。

然而，变革正在悄悄发生。相比过去两年的沉寂，今年以来，上市公司及企业家频频出手，久违的企业LP又回来了。

除宁德时代外，近两个月以来，这些巨头也在大手笔布局：

养元饮品发布公告称，董事会同意公司以自有资金出资29.97亿元与北京闻名投资基金管理有限公司共同发起设立私募基金。合伙企业投资于食品饮料及上下游产业链中的优秀企业股权，高科技领域的半导体芯片、存储、大数据等企业，或者其他行业优质标的。

药明康德公布，董事会同意公司全资子公司以自有资金认缴苏州药明汇英一期产业投资基金合伙企业(有限合伙)的基金份额人民币 10 亿元，并签署相关投资协议。

张江高科子公司拟5亿元参投武岳峰集成电路与人工智能基金；

广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“公司”）出资人民币2亿元投资设立共青城联明股权投资合伙企业（有限合伙）；

中新集团拟以自有资金参与投资辰德资本四期人民币基金，认缴出资不超过1亿元人民币；公司及子公司中新智地苏州工业园区有限公司拟作为有限合伙人以自有资金参与投资苏州礼润股权投资中心(有限合伙)，出资不超过1.5亿元；

泡泡玛特认缴出资人民币5000万元，参投蜂巧资本新一期基金；

热景生物以自有资金认缴出资3,000万元人民币，出资宁波先达创业投资合伙企业(有限合伙)；

茶花现代家居用品股份有限公司以自有资金人民币2,000万元参与设立无锡正基鼎翔三期创业投资合伙企业；

……

除上述外，今年上半年，也有数十余家公司出资或公布参与VC/PE基金，包括协鑫能科、远景科技集团、艾格拉斯、苏宁、周黑鸭、塔牌集团、梦网云科技集团、广州白云山医药集团、温氏股份、英科医疗、上峰水泥、戴维医疗、广东金马游乐、威孚高科、奇正藏药、朗姿股份、上海沿浦金属制品股份有限公司、浙江浙能电力股份有限公司等。

这些越来越活跃的上市公司及企业家LP们正在成为VC/PE机构们新一轮追捧的“香饽饽”。

02

“一报还一报”

许多企业LP主要投向对其有“知遇之恩”的投资机构，不少实现财富自由的新经济、独角兽新贵们反做投资人，“一报还一报”。

如源码资本与字节跳动，中信资本与顺丰，晨兴资本与小鹏汽车，泡泡玛特与黑蚁资本、蜂巧资本……

本次同样不是宁德时代与高瓴的第一次合作。高瓴资本与宁德时代第一次合作源于宁德时代2020年7月的定增计划，当时高瓴以161元/股的价格定增100亿元，截止目前浮盈约220亿。两者的再次合作颇受关注，业界期待能够碰撞出不一样的火花。

作为中国管理规模最大的PE，5月初有消息称高瓴资本即将完成最新一轮募资，规模约180亿美元（约合人民币1160亿元），远超于去年计划的130亿美元的目标。

知情人士透露，由于新冠疫情重创为经济带来了机会，高瓴资本目前正在补充资金。高瓴吸引了来自捐赠基金和养老基金的资金，目前融资已接近尾声，不过最终细节可能会改变。一名知情人士当时称，约100亿美元将用于收购，其余资金将分配给成长型股权和风险投资。

去年，张磊在其9月出版的《价值》一书中透露，高瓴资本的规模早已超过5000亿元人民币。那么，可想而知，本次募资完成后，高瓴资本的规模将远超6000亿元，堪称“巨无霸”级别。

如果说一家机构投中一次明星企业是巧合，那在这二十余年间，接连命中整个互联网时代明星企业的高瓴显然不能用巧合来形容。在过去的二十年间，无论是移动互联网，还是产业互联网还是科学领域，高瓴帝国的触角几乎囊括了整个中国加入WTO之后经济飞速发展的所有产物。

从滴滴、百度、腾讯、百济神州、蓝月亮、格力、公牛、京东、孩子王、马蜂窝、美丽说、美团、美的、蘑菇街、去哪儿、wind资讯、优信拍、大润发等，再到百丽，甚至到格力。

高瓴是怎样成功的？罗马不是一天建成的，高瓴帝国亦然。“找到最好的公司，做时间的朋友”，是张磊对自己价值投资理念的最佳诠释。张磊也多次强调，高瓴是创业者，碰巧还是投资人。他曾在一次对话中表示，“因为我认为自己是创业者，所以我觉得高瓴资本名字是不是都可以改改了，从我们的初心出发，我觉得是不是我们应该叫高瓴创业集团，大家一起去创业。”

在高瓴资本创立之初，国内的资本市场滚滚发烫，大量热钱以及蓬勃的创业氛围酿造了略显浮躁的投资环境，而张磊选择了一条低调而沉稳的投资道路：研究优秀的商业模式，选择有默契的创业者，重仓长期持有。

长期主义是其一直信奉的理念。

在张磊看来，长期主义不仅仅是投资人应该遵循的内心法则，它可以成为重新看待这个世界的绝佳视角。

超长期投资一直是张磊的信念和信仰，此前他曾介绍，总的来说第一点是把基金做成超长期结构的基金，第二点是所投公司和投资基金的理念要完全一致。“我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念和信仰。而高瓴基金的模式在亚洲也是独有的，我们是一家长青基金。”

对于价值投资，张磊亦有独到的见解——每年都有固定的5块钱、10块钱的投资，如果只有那样的投资是价值投资，那这个社会就是没有价值的社会，价值投资应该远远超于传统意义上。

“所以我觉得一定要重写价值投资理念，不是说收入稳定就叫价值投资，价值投资的本源是你能不能给社会不断的、疯狂的创造长期价值。你创造完长期价值，资本市场早晚会reward你的，给你点零头就够你花了，你不给社会创造价值，只靠垄断，社会早晚会给你清算后账的。”张磊曾在一场对话中表示。

据FT报道，从2005年到2012年，高瓴的投资回报率达到了52%的年化回报率。随后，随着规模的不断扩大，2014年回报率下降至40%以上，至2020年，年化回报仍超33%。

而这正是在奉行着长期主义、价值投资的张磊的带领下，所取得的亮眼成绩。

本次拟设立的高瓴裕润基金，主要投资于前沿科技、芯片、半导体、太阳能、电池、智能驾驶、AI 技术、智能终端等科技产业领域。这也意味着高瓴向硬科技赛道的进击，我们也期待着其书写出更精彩的故事。

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