水皮:股市利好 侯宁:散户快跑

水皮:股市利好 侯宁:散户快跑 更新时间：2010-4-1 0:06:32 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]　　导　读：　　桂浩明：创业板缘何走牛市　　水　皮：为股市带来利好　　李志林：高科技股刚刚风生水起　　应健中：融资融券唤不起市场激情　　叶　檀：有无内幕交易 证监会和李莉说了就算？　　李　晶：Ａ股会跑赢Ｈ股　　侯　宁：散户快点跑

桂浩明：创业板缘何走牛市　　股市的弱势整理格局已经持续了好几个月，这令很多投资者感到心烦。不过，这是针对整个大盘而言的，如果人们把视角缩小到创业板，那么显然就会得出相反的结论。　　统计显示，在去年12月份到今年1月份，创业板指数的跌幅超过了35%，而同期大盘的跌幅不过14%。但是，在这以后情况却变了，近两个月来，创业板指数出现了明显的上涨，目前点位已经接近1200点，上涨了近45%，而同期大盘则基本上原地踏步，仅仅小涨了1%。所以，如果说大盘现在是陷入了牛皮市，那么创业板则是在走牛市。　　这种局面的出现，应该说是有点出乎人们想象的。在创业板刚上市时，开盘价不低，而舆论几乎一致认为是价值被高估，投机性太强，媒体也反反复复地强调投资创业板的风险。事实上，创业板也的确出现了冲高回落的走势，而且不但已经上市的品种跌幅不小，新上市的品种也是涨幅明显收窄，甚至出现了破发的品种。到这个时候，恐怕有很多人认为创业板行情是在回归正常了。当然，由于其平均市盈率还是要高出大盘平均水平一大截，因此市场上还是很少有人会推荐买创业板股票，同时主张进一步挤泡沫的声音也仍然不少。　　但是，就是在这样的背景下，创业板走势却出现了逆转，指数大幅度飙升，与大盘的步履蹒跚形成了鲜明的对照。这是为什么呢？现在有一种观点，认为只是与各创业板公司大规模进行高比例分配有关。因为这些公司的发行价都比较高，因此有足够的资本公积金可以转增股本。另外，创业板公司规模通常也不大，有着进行股本扩张的潜力。当然，这样的解释也是有道理的，但问题是高价发行与股本小这些特点，并不是到现在才出现的，何以过去没有引发其上涨呢？再说了，公司进行送股与转增，这些只是账面调整，企业的实际盈利能力并不会随之出现改变。虽然这样做是为市场提供了一个操作题材，对于部分投资者也的确是有吸引力的，但在目前的市场环境下，仅仅因为公司有高分配题材而盲目追涨的人毕竟是不多了。实际上，真正导致创业板股票大幅上涨的原因，是其优异的业绩。　　应该说，在创业板刚推出的时候，人们对其是否具备持续的高成长性还是有所怀疑的，因此普遍质疑其高溢价发行，对上市后股价的飙升更是不以为然，认为是过度投机。但随着其年报的披露，应该说除了极个别的品种外，多数创业板公司是实现了高增长，而且体现出了某种连续性。这样，虽然股价居高不下，但是其市盈率却反而能够下降。而正是这种高成长性，吸引了大量的资金，从而驱使了指数的走高。　　也许有人会提出，现在主板上也有不少公司，不但市盈率低，而且也能够保持一定的增长，为什么它们就走不出类似创业板这种强势行情呢？这里的原因并不复杂，一个是这些公司大都规模比较大，虽然有一定的成长性，但毕竟扩张能力有限；另一个则是因为经过多年的发展，现在其股本也都很大，推动其上涨，需要非常多的资金参与。而以当前的市场格局而言，恐怕是缺乏能够支持大盘股上涨的资金。因此，资金格局也决定了近期市场无法在大盘上做太多的文章，而创业板等，则受到了资金的追捧，能够走出一波像模像样的牛市。　　创业板走牛市，这是当前的现实。它启示人们：进行股市投资，需要考虑多方面的因素，包括企业的成长性及具体的市场格局等等。

水皮：为股市带来利好　　据中国之声《新闻纵横》7时06分报道，上海、深圳证券交易所昨天正式向6家试点券商发出通知，将于今天起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年的精心准备，融资融券交易正式进入市场操作阶段，详细情况中国之声连线中央台记者冯雅：　　主持人：融资融券筹备四年之久，对于今天的第一单大家都很关注，目前市场有什么样的猜测？　　记者：大家知道融资融券交易，分为融资交易和融券交易。融资交易，就是投资者向券商借钱买入证券，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。比如投资者看好股市或者个股，他可能就会融资。融券交易，就是投资者向券商借入证券卖出，在约定的期限内，再买入相同数量和品种的证券还给券商，同时支付相应的融券费用。比如投资者如果看空股市或者个股，那他可能就会融券，高价位抛了之后，再在低价位的时候买进还给券商。　　因为今天是正式操作的第一天，对于券商来说，可能象征意义要大于实际意义，就象有些人说的，炒股讲究开门红，新业务要抢首单，不图赚钱图个好彩头。所以预计今天每家券商都会参与下单，据说监管部门也是希望每一家都做成两单，一个融资业务，一个融券业务。所以这第一单业务重要在它的示范意义。既然是示范意义，就不排除第一单是融券业务的可能性。因为融券业务是卖空，对中国股市来说，可以做卖空了，意义重大。另外，大家也知道，现在股市震荡，走向不定，符合条件的投资者可能本来就没有满仓操作，也犯不着还借钱操作。　　主持人：如果投资者想做融资融券业务，他该怎么操做？　　记者：开户手续分为八步，可简单归纳为客户申请、规则讲解及风险教育、征信调查、签订合同、开立账户、转入担保物、授信、进行融资融券交易这八步。而投资者开户时间的长短，也要根据投资者对融资融券业务的熟悉程度、风险的了解程度、提交的资信证明材料和身份证明文件完备程度等情况。　　和股指期货开户一样，上周三，融资融券的开户也没有出现爆棚景象。这在大家的意料之中，因为融资融券和股指期货有点类似，都不是大众化的产品，参与面比较小。成功开设信用账户的人大约只有个位数。不过首批参与的6家券商都开了张，部分投资者已经成功开设了融资融券的信用账户。从参与资格来讲，大部分券商将门槛设定为开户时间应不少于18个月、证券资产不低于50万元，金融总资产不低于100万元，投资经验在3年以上的客户，另外投资者还需通过证券公司的信用评级才能申请开户。　　券商营业部反馈的信息显示，自从券商开始接受开户以来，咨询电话明显增多，但是问的多，开的少，大部分投资者都处于观望状态。我想这种做法不但是正常的，显然也是理性的。因为融资融券业务的风险毕竟要高于普通股票交易，决不是任何人都适合做的。这也不是免费的业务，进行融资融券得付给证券公司利息，而且利率水平相当高。我看到有报道说，目前券商初定的融资利率为7.86%，比同期贷款基准利率高了3个百分点，向银行贷款6个月的年利率目前是4.86%。而融资融券目前规定的期限是半年，就是说投资者只能借半年，半年后，所借本金连带利息都要还给证券公司。就半年时间而言，这个年利率是相当高的，如果股票操作不当，连利息也不一定能赚出来。　　融资融券交易试点是我国资本市场推进基础性制度建设的重要举措。对于习惯了缺少平衡约束的中国股市来说，今天融资融券的开张到底意味着什么？昨晚，中国之声特约观察员水皮在接受《新闻纵横》采访时说：目前，股市还未处在多空焦灼最剧烈的点位，但融资融券的推出对股市短期来看仍是利好。　　水皮：融资融券在这个时候推出，融资的可能性高于融券，一方面放大了基金的力量，另一方面，股指期货下半年可能有行情预期，不会改变股指的运营方向，因为运营方向还是由一个基本面来决定的，某种意义上来讲，会对大涨大跌起平衡的作用，有一种双向选择的可能。我也提醒大家，往往在指数处、在相对均衡的位置才能有双向选择的可能性，如果走到3500点附近就出现多空双方的选择，3000点肯定不是一个上下形成的位置，在这个位置上，资金就有可能成倍的放大。

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