扬子晚报：密切跟踪指数寻找新的机会

扬子晚报：密切跟踪指数寻找新的机会 更新时间：2011-3-24 17:54:31 　　昨日，在连续多日盘整之后，地产股成为扭转局势的最大功臣，尽管不是大涨，但昨天的上涨对于市场打破沉闷格局来说可谓非常重要……

昨日ETF基金全线上涨。市场人士表示，投资者要积极寻找新的投资机会，“扬子投资大学”专家团队成员、华泰柏瑞指数投资部总监、上证红利ETF兼上证中小盘ETF基金经理张娅日前在中国ETF暨指数化投资高峰上表示，在市场呼唤多样化的指数产品时，基金公司更应在设计深度上下足功夫，让产品符合市场投资逻辑，更有生命力。

张娅表示，从深度上来讲，ETF的设计主要包括两个方面：一是相关市场衍生产品配套机制的完善，例如基于市场主要指数的股指期货、上市交易期权以及基于ETF本身的融资融券等。随着沪深300股指期货的推出，这方面的讨论也日益增多，可以想象未来基于市场其他主要指数产品的股指期货也会陆续到来，而ETF作为股指期货的天然现货之一其发展空间可想而知。二是指数的选择，这是ETF成功运作的基础，也是要着重强调的。张娅指出，ETF密切跟踪指数，从本质上来讲是基于标的指数的一篮子股票的组合。从指数本身来讲，它不外乎是三个参数的组合：一是样本空间；二是选股方式和条件；三是加权方式。从理论上来看，通过这三个参数的组合，可以得出各种各样的指数，也可以得出各种各样的ETF。然而，事实绝非如此。因为任何一个产品的成功，都必须经过市场的考验，因此其背后必须有一套清晰、简单的符合经济规律、合乎投资方向的逻辑作为支撑。因此，张娅表示，我们首先要做的就是抓住这条逻辑，然后经过仔细而反复的考量，最后设计出一套合理的方法来制定符合规律的指数，包括如何确定样本空间、采用什么样的选股方式和加权方法。说到底只有这样的产品才能被股指期货、资融券等衍生产品所选择和运用，才能拥有长久的生命力。

银河证券最新发布的A股策略报告认为，随着地震和核泄漏带来的恐慌趋于缓和，A股市场将转而更多关注国内因素，目前影响市场的几方力量仍处于大的均衡格局之中，未来可能政策热点不断，利于激活相关板块、形成结构性机会。专家指出，市场热点轮番炒作也将逐步召开，投资者且不要盲目追涨热点板块。

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